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法國巴黎銀行財富管桃園機場貴賓室 信用卡 2018理研究部先前已多次指出，歐元區經濟正經歷有感復甦。此發展趨勢顯現於近來歐元區經濟數據轉強，以及經濟驚奇指數上升之中。



歐元兌美元匯率反映此趨勢已展開一波反彈，但我們認為目前歐元兌美元匯率，已經升至相對偏高價位，我們仍維持3個月目標價位1.06以及12個月1.00價位不變。回顧市場，今年3月初時，歐洲央行上修歐元區經濟成長率以及通貨膨脹率預估，歐元兌美元匯率隨即上揚。市場認為此修正對歐元有利，雖然歐洲央行行長德拉吉試圖透過記者會緩和此市場解讀，但歐元兌美元仍持續上漲。3月下旬美元走弱 歐元加速上升至3月下旬時，歐元加速上升，主要是因為川普政府在國會推翻歐巴馬健保案失利，導致美元走弱所致。之後，一位不具名之歐洲央行官員對路透社表示，市場對歐洲央行3月9日會後聲明已過度解讀，歐元漲勢稍歇。4月以後，法國選舉結果使得市場對於歐元區政經局勢轉為樂觀，歐元進一步上升。法國總統選情原本四分天下，在無一候選人可以在第一輪投票拿下過半數的局勢下，歐元曾一度走低（當時極左派的梅蘭雄和極右派的勒龐可能成為第二輪的2位候選人，市場對此可能性感到不安，歐元因而受壓）。直到第一輪的選舉結果顯示由馬克宏和勒龐進入5月7日第二輪選舉時，市場一掃先前對於法國選情的疑慮，十分歡迎此一結果。歐元兌美元於是應聲上漲近2％，由4月21日之1.0730跳升至4月25日之1.0950價位，此價位為2016年11月9日以來的新高價位。第二輪選舉之民調顯示，馬克宏將在5月7日的投票中超出極右派的勒龐達22個百分點，多數人偏愛的中間派馬克宏料將贏得第二輪選舉，成為法國總統。由上述可知，我們認為此波歐元反彈，部分原因是市場過度反應歐洲央行對前瞻性指引措詞的改變：即預期幾個月後歐洲央行的貨幣政策可能轉為較鷹派。然而，歐洲央行4月27日會議後，行長德拉吉表示，歐元區經濟復甦得助於歐洲央行持續的寬鬆政策，目前尚無足夠信心開始縮減或甚至退出寬鬆政策，而且通膨依然受到抑制，上升趨勢仍未明朗。德拉吉等於告訴市場，歐洲央行在未來一段時間內，仍將維持非常寬鬆的貨幣政策，此舉並不支撐歐元續強的趨勢。法國巴黎銀行財富管理預期，歐洲央行將於今年9月升息10個基本點，同時最快可能於明年開始減少購債規模；然而，我銀行信用卡申請資格們認為，更重要的是市場仍未完全反應美國聯邦儲備委員會貨幣政策之後將轉為鷹派之立場，這也是我們對歐元兌美元價位後市看空之主要原因。Fed預計6月升息 將支撐美元走勢預期美國聯邦儲備委員會將於今年6月升息。我們認為，美國經濟成長和通脹水平將轉強，美元與歐元兩年期國債利差將擴大，川普總統的稅改政策將促使資金回流美國，這些因素將支撐美元走勢和美元兌歐元走強。因此，歐元兌美元將回跌，預期三個月後之價位為1.06，12個月後為1.00。短期歐元兌美元匯率仍將維持震盪，以目前之歐元兌美元價位而言，我們偏向賣出歐元買入美元。(工商時報)

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